矿端罢工炒作降温 本周铜价高位震荡

7月17日当周，国内现货铜价高位震荡。长江有色金属网1#铜均价报52142元/吨，日均上涨194元/吨，周线上涨1.91%；此前一周均价报49964元/吨，与上周相比上涨2178元/吨，环比上涨4.36%。

智利铜矿罢工事件炒作暂告一段落，Centinela铜矿94.7%成员赞成罢工，但仍需要智利政府强制调解；Zaldivar铜矿进入政府调解阶段，存在调解成功的可能性。不过供应端仍存在一些支撑，南美洲近期不断受到疫情反扑的干扰，部分新建项目放缓、运营成本和效率下滑。

中国6月铜材进口量环比暴增50%以上，同比翻了一番，因制造业活动扩张、下游消费反弹明显、废铜供应短缺等；近期国内精铜库存连续回升，库存拐点显现，不过全球显性库存整体仍处于较低水平。当前下游消费有边际走弱迹象，且进口货源冲击较大，以及中美关系紧张等宏观不利因素施压，本周铜价上行遇阻，总体保持高位震荡。

二、期货铜价一周走势

CCMN数据显示，本周伦铜高位回调。前四个交易日LME期铜均价报6462.75美元/吨，日均下跌4.75美元/吨；上周均价报6259美元/吨，环比上涨3.26%。

中国二季度经济增长由负转正，主要指标恢复性增长，经济运行稳步复苏，工业生产恢复较快。随着针对疫情的封锁解除，美国大部分地区的经济活动已经恢复，但仍低于疫情爆发前水平。欧元区贸易顺差在4月份收窄后有所改善，但总体水平亦低于疫情爆发前的贸易状况。海外疫情仍在蔓延，全球经济正面临不确定性，阻碍铜价上行空间。

长江有色金属网数据显示，本周沪铜走势震荡。当前月合约周均结算价52032元/吨，日均上涨38元/吨；此前一周均价报49896元/吨，环比上涨4.28%。本周沪铜库存延续升势，增加21311吨至158647吨，增幅15.52%，最近三周累积增幅58.69%。

三、伦铜周库存情况

如图所示，本周伦铜库存延续去化，累积减少23725公吨至157350公吨，累积降幅13.1%。

四、国内外热点财经

国内方面：

1、国家统计局数据显示，初步核算，上半年国内生产总值456614亿元，按可比价格计算，同比下降1.6%。分季度看，一季度同比下降6.8%，二季度增长3.2%。上半年我国经济逐步克服疫情带来的不利影响，经济运行呈恢复性增长和稳步复苏态势，发展韧性和活力进一步彰显。

2、国家统计局数据显示，6月份，规模以上工业增加值同比实际增长4.8%，增速较5月份加快0.4个百分点；6月份，规模以上工业增加值比上月增长1.30%。1-6月份，规模以上工业增加值同比下降1.3%。工业生产恢复较快，高技术制造业和装备制造业实现增长。

国际方面：

1、英国6月CPI月率：0.1%；预期：0.00%；前值：0.00%。上个月通胀压力略有反弹，核心通胀指数也在上升。不过，数据仍远低于英国央行所希望的水平。

2、美国6月消费物价指数按月上升0.6%，高过市场预期，创近8年来最大升幅，亦结束过去3个月跌势，受经济重启，以及食品及汽油价格上升带动。

五、铜市一周要闻

1、嘉能可(Glencore)旗下赞比亚的Mopani铜矿周四表示，新冠疫情及铜价低迷促使公司建议暂停生产，但这一提议被赞比亚矿业部驳回。此前，该铜矿在4月份暂停了开采，但在该决定引发赞比亚政府的强烈反对后，于5月初重新开始运营。

2、智利安塔法加斯塔(Antofagasta)旗下Zaldívar铜矿的工人工会周三与政府进行了调解，以期在南美国家发生冠状病毒疫情时避免罢工。上周晚些时候，该矿的工人投票罢工。政府的调解期将持续到7月22日。

六、铜价后市展望

全球经济复苏前景难料，多家海外机构认为全球彻底复苏可能在明年年底，一些专家认为中国经济复苏为全球经济带来希望。欧盟委员会报告称，欧元区今年经济萎缩程度超预期，明年复苏也将缓慢，各国经济回暖的进度将存在明显差异。美联储报告称，美国经济前景高度不确定，12个储备区的业务联系方仍对未来持谨慎态度。

中国上半年经济先降后升，经济运行呈恢复性增长和稳步复苏态势，但外部风险挑战明显增多，国内经济恢复仍面临压力。基本面，智利铜矿罢工炒作降温，但供应端仍存在支撑；国内汽车行业持续回暖，电线电缆相关需求维持高位，六月房地产投资同比增长，下半年用铜需求仍值得期待，海外需求处于复苏阶段，预计下周铜价延续高位震荡。